ESG（環境、社會及管治）投資逐漸成為全球新趨勢，但究竟甚麼是ESG？是做善事還是追求投資回報之工具？10Life今次將會剖析ESG原則及解構一般人為甚麼要投資ESG資產，並分析各種ESG資產優劣，包括綠色債券、基金、存款證、股票，以及市場近日推出的長期儲蓄保險。

ESG助企業持續經營 忽視易招風險

ESG是指環境保護（Environmental）、社會責任（Social）和管治（Governance）。與以往不同，現時很多投資者在投資時均會考慮ESG，以多一個角度去衡量資產的機會和風險。因為這些ESG元素往往難以在財務報表中反映，投資者忽視的話有機會招致損失。

正因如此，現時市面上有不同國際性的第三方機構為企業提供ESG評分，如MSCI、Sustainalytics（隸屬於美國晨星Morningstar集團旗下）和FTSE Russell（富時羅素），為投資者提供一個更客觀且可量化的數據作參考之用。

企業短期賺取暴利 不代表長遠可持續

為何ESG有其參考價值？舉個例子，有些企業可能在短期內賺取巨額盈利，在財務報表中的成績非常亮麗，可是當中或涉及大量碳排放或污染，例如資源開採類企業，此仍為在財務報告上未能披露但有可能影響企業價值的因素。一旦企業面臨政府立法規管碳排放，其生意模式便難以持續，亦會影響到公司未來的盈利，有機會使投資者招致損失。

除了考慮企業的經營持續性，另一個例子便是企業在政策上是否對某類員工不公平、有否重視弱勢社群和持份者權益等，處理手法欠佳不但影響企業形象，甚至引起訴訟，這些負面因素未必反映在短期盈利上，但長遠卻可影響企業發展，為投資者帶來相對較差的回報。

投資者重視企業是否認真看待ESG

羅兵咸曾經進行過一項投資者意見調查，提及若果企業在一些ESG事宜上未有足夠重視，將會撤出投資；至於企業是否有認真管理ESG風險，近8成投資者認為是一項重要元素。

因此，愈符合ESG準則的企業，在投資角度上愈被認可為擁有可持續發展思維，而不僅是追求短期利潤，更值得投資者長線持有。

ESG資產規模近年增大

一般人誤以為投資ESG等於投資到環保及公益公司中，在投資角度上會犧牲回報，事實不然，注重企業的ESG因素反而會為投資者降低投資風險，帶來長期及具可持續性的回報。當ESG投資與其他投資項目的經風險調整長期收益相若時，香港金融管理局就建議，一般會優先考慮ESG投資。

故此，市場上ESG投資規模亦愈來愈大。美國可持續投資論壇組織（USSIF）統計數據顯示，1995年可持續投資資產規模為6,390億美元，2020年已躍升超過25倍至16.6萬億美元。

香港方面，恒指公司於今年5月底推出第17隻與ESG相關的指數，合共獲得66億元資金追蹤，按年大增1.7倍，在逆市當中仍受到市場追捧，反映ESG相關的資產有一定吸引力。

回報通常優於傳統投資

根據過往市場實際表現顯示，ESG相關的資產回報較傳統資產或指數為佳。我們以股票及固定收益資產比較了3組的指數，每組均有其ESG指數及非ESG指數，可以看到ESG指數的回報及抗跌力，大多優於非ESG指數。

ESG產品眾多 宜了解不同資產回報及風險

上述比較反映ESG指數表現較傳統指數為佳，市場上亦有不少ESG資產適合零售投資者，例如滙豐推出的綠色存款證、政府最近發行的綠色債券、個股、ESG指數基金，甚至是新興的ESG儲蓄保險，究竟這些資產有甚麼長處及短處？

根據上述圖表，債券例如綠色債券或滙豐推出的綠色零售存款證，一般而言回報較低，波動性亦較低，適合低風險人士；股票例如ESG概念電能車股或基金，潛在回報雖然較高，但波動性亦較大，風險亦比較高，容易受市場環境影響，適合承受得起高風險的人士。

總括而言，愈來愈多投資者關心自己投資的項目是否具有ESG等可持續性元素，除了為下一代締造更美好的環境及社區，同時希望得到理想回報，而過往5年的表現亦顯示，ESG資產回報大多數較傳統投資為佳，加上現時市場上的ESG資產種類甚多，包括長期儲蓄保險等，可供投資者選擇，滿足不同需要。

註：

1. 本文最後更新日期: 2022年6月13日。

資料來源﹕10Life

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