中東局勢爆發至今已經超過兩個月，雖然目前暫時停火，但美國與伊朗仍處談判階段。霍爾木茲海峽的緊張局勢未除，距離全面開放仍遙遙無期。然而，投資市場似乎已初步消化有關情況。即使衝突初期各地股票指數曾顯著回調，特別是高度依賴能源進口的亞洲國家跌幅顯著，但多個主要股市已陸續收復失地，甚至屢創新高。投資市場似乎暫時忽視了協議最終能否達成的風險。

傳統上5月被視為投資淡季，數據顯示，回顧過去20年(2005至2025年)，MSCI亞太指數在5月出現負回報的機率超過一半，共達11次。更值得注意的是，在這11次下跌中，有9次是緊隨4月份的正回報而來，這意味着「五窮」的出現，有八成機率來自4月的正回報。今年4月，MSCI亞太指數錄得13.17%的亮眼回報，為歷來第二高。然而，過去表現並不代表將來，今年5月會否出現「五窮月」，投資者需密切留意以下宏觀消息的發展。

能源供應與通脹隱憂

現時中東衝突雙方雖進入談判階段，但對彼此的建議仍感不滿，距離達成完全共識仍有一段距離。擦槍走火的風險未完全消退，霍爾木茲海峽的戰略位置至關重要，若封鎖狀態持續或衝突升級，原油及天然氣價格將可能再度急升。能源供應短缺勢必加劇全球通脹壓力，迫使央行重新審視貨幣政策，增加下半年經濟衰退的風險。

聯儲局息口變化未明

美國聯儲局的政策走向同樣是市場焦點。即將接任該局主席的沃什爾，擁有深厚的華爾街投資銀行背景，以及豐富的金融市場經驗，但他過去的貨幣政策主張偏向鷹派，反對過度依賴貨幣政策推動經濟，並對量化寬鬆保留態度。這與總統特朗普的政策主張形成強烈對比。特朗普一直認為減息可刺激經濟、提振股市，並緩解其關稅政策引發的物價壓力。新任主席與特朗普在貨幣政策上的角力，將直接左右下半年投資市場的情緒與資金流向。

資金重新追逐AI概念

人工智能(AI)作為2026年市場的主要驅動元素，正從美國主導轉向全球擴散。隨着衝突短暫緩和，資金迅速重返相關板塊。數據顯示，4月份，科技資訊板塊權重較高的美國納斯達克指數、南韓綜合指數及台灣加權指數分別上升15.3%、34.1%及24.2%，大幅跑贏其他地區及科技指數權重較低的指數。可見資金在衝突緩和的消息出現後，重新追逐人工智能(AI)概念。可以預期，AI技術的持續進化及數碼轉型剛性需求，將繼續有效帶動企業盈利，潛力較傳統板塊更高。

儘管短期投資氣氛有所改善，但地緣政治及宏觀經濟的不確定性依然存在。若通脹壓力與貿易摩擦再度發酵，市場或迎來另一場動盪。與此同時，股市在一輪急升後估值偏高，獲利回吐的機率日漸上升。面對複雜難料的投資環境，投資者應考慮採取較穩健的策略，避免過度集中風險，建立核心與衞星資產的多元配置，平衡風險與回報。對於看好AI及科技板塊潛力的投資者，不宜於高位盲目單次重倉，而應考慮透過善用平均成本法，建立規律的投資機制逐步建倉，即使股市出現回調，也能有效攤平入市成本，增加中長線獲利的空間與穩定性。

本文在2026年5月16日在東網on.cc首次發表