美國與伊朗正式簽署停戰諒解備忘錄，中東緊張局勢大幅緩和。隨著能源命脈霍爾木茲海峽恢復商業航運，運力回歸衝突前水平，國際油價顯著回落，根據彭博資料，布蘭特期油降至每桶 80 美元以下水平，早前的通脹壓力隨即降溫。資金重新擁抱風險資產，各地股市不但收復失地，具備 AI 概念權重較高的股票市場更屢創新高，反映市場已消化地緣政治風險，焦點重新轉向 AI 投資機遇與宏觀貨幣政策。

9月美國加息機會升破五成

儘管油價回落，但早前衝突引發的通脹反彈仍左右著各國貨幣政策走向。在美國聯儲局換帥後的首個議息會議上，面對居高不下的通脹率，當局一如預期將聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75% 不變。然而，市場的核心焦點落在新任主席 Kevin Warsh 對聯儲局政策框架及溝通方式的改變。在 2026 年 6 月的聲明中，聯儲局大刀闊斧地刪除了「前瞻指引」（Forward Guidance）。

當局全面移除了對未來利率路徑的暗示、條件句，以及「寬鬆傾向」等字眼。有別於過去十多年為安撫市場而設的冗長制式措辭，新聲明大幅瘦身，只保留最基本的經濟狀況陳述與本次利率決定。聯儲局徹底「拉上窗簾」，不再向市場預告未來行動，一切交由未來的數據說話。這種做法在最新的點陣圖中亦有跡可尋：19 名官員中僅 18 人提交預測，親手打破慣例拒絕提交預測的正是 Warsh 本人。目前官員對未來息口走向存在分歧，有 9 名官員預測 2026 年底前會升息一次，而彭博利率期貨更顯示，9 月加息的機會已升破五成。

聯儲局透明度的驟降，意味著過去市場習慣於「保姆式溝通」已經告一段落，如今失去預期錨點，未來的每一份通脹數據、或非農就業等就業資料，甚至 AI 資本支出數據，都可能引發市場對息口走向的高度猜測。波動率常態化與「黑天鵝」頻率上升將成為市場新常態，未來的投資主旋律已從「跟隨聯儲局指引」轉變為「考驗風險控制能力」。

亞洲企業在AI領域成不可或缺節點

在聯儲局政策轉趨不透明、且美國總統頻繁質疑聯儲局獨立性的背景下，雖然未會改變AI為美國企業所帶來的高盈利前景，但或會影響投資者的短線信心。對於尋求AI投資機遇的投資者，當仔細剖析人工智能產業鏈的結構，以分層形式觀察上游的晶片設計與代工、中游的伺服器組裝到下游的終端應用，便會發現亞洲企業在當中涵蓋了極為廣泛且不可或缺的節點。透過彭博數據檢視全球最新盈利表現，亞洲市場的優勢更為凸顯。截至今年 5 月 31 日，受惠於資金追捧，韓國 KOSPI 指數年初至今累積飆升超過 93%，台灣加權指數同期亦上升約 55%，大幅跑贏美國納斯達克指數約 16% 的升幅。

可考慮運用「核心-衛星」策略

面對下半年持續的波動市況，投資者必須作好嚴謹的風險管理。預期亞洲憑藉其供應鏈優勢及創新生態，將進一步提升科技企業的邊際利潤，持續吸引資金流入。在建構長遠的投資組合時，建議投資者不應將資金過度集中於單一高波動市場。可考慮運用「核心-衛星」策略，將部分資金分散佈局於具備較高增長潛力的亞洲股票板塊，以捕捉 AI 發展紅利；同時，為了應對聯儲局政策不明朗帶來的震盪，組合內應適度增持具防守性的債券工具或採用較低波幅的股票策略。這種股債混合、分散地域的部署，方能在難以預料的宏觀環境中持盈保泰，有效提高組合的潛在投資回報。

本文在2026年6月29日於香港財經時報HKBT首次發表